事件:
   
2018年7月6日风华高科(000636.SH)发布公告,大幅上修中报业绩: 公司此前预计上半年净利润2.8-3.2亿元, 同比增长150.7%-186.51%。上修后, 预计上半年净利润4.05-4.4亿元, 同比增长262.61%-293.95%。报告期内,受益于主营产品市场需求向好、产品价格上涨以及产品结构调整的积极影响,导致公司上半年业绩上升幅度超出预期。
   
核心提示:
   
行业景气度持续向好,设备交期延长致供需缺口延续至2019
   
进入2018年以来,以MLCC为代表的被动元件市场延续了前一年的缺货行情,景气度不断攀升。此外,行业的持续景气也大力拉动了MLCC生产设备的需求,而厂商产能有限供给不足,目前以烧结炉为主的设备交期延长至14-18个月。MLCC生产流程复杂,各大主力厂商2019年之前难以大幅扩充产能。MLCC行业持续景气逻辑已得到市场验证,生产设备缺货导致扩产不达预期,供需矛盾将持续至2019。
   
国企改革之先锋,优化管理铸就业绩高增长
   
作为广东国企改革先锋,风华高科不断深化改革优化内部管理。一方面,把资源向优势产业和优势企业集中,围绕“聚焦主业”发展战略,持续加大主业投入,积极布局新一轮产业升级及产能扩张,主力产品MLCC和片式电阻器扩产超过30%。
   
另一方面,通过深化改革,公司核心竞争力不断增强。国家重点实验室挂牌,完成了车规级MLCC、片式电阻器、电感器、铝电解电容器全系列产品的AEC-Q200认证并形成订单,阻容感三大主力产品盈利能力持续增强。
   
受产能逐步释放、主营产品价格上涨以及强化企业管控等综合因素的积极影响,风华主营产品市场订单供不应求,产品及客户结构进一步优化。
   
电子产品Q3旺季即将到来,需求旺盛日系厂商也跟进涨价
   
随着消费电子逐渐高端化,对以MLCC为首的被动元件需求只会不断扩大。此外,三季度是苹果、三星等手机巨头的供货期,也是电子产业的传统旺季,从7月开始电子制造厂商恐面临新一波被动元件涨势。
   
而去年一波MLCC价格调涨主要是由国巨、华新科等台系厂商驱动,日系厂商的调涨幅度相对落后。村田、太阳诱电等日系从三季度起也将加入调涨行列,会驱动新一波MLCC价格上扬,有利于MLCC产业链上市公司提升业绩。
   
风险提示:MLCC供需矛盾缓解、供给过剩价格下跌